据证券之星公开数据整理，近期丰山集团（603810）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.19亿元，同比上升18.74%，归母净利润3031.39万元，同比上升235.4%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.97亿元，同比上升14.81%，第二季度归母净利润1393.8万元，同比上升221.43%。本报告期丰山集团盈利能力上升，毛利率同比增幅85.4%，净利率同比增幅200.12%。

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本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.23%，同比增85.4%，净利率4.58%，同比增200.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计3824.68万元，三费占营收比6.18%，同比减19.55%，每股净资产9.2元，同比增3.53%，每股经营性现金流-0.95元，同比减85.12%，每股收益0.18元，同比增228.57%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为132.4%,原因:制剂产品销售尚有较多货款在信用期内未结算。
2. 合同负债变动幅度为-66.69%,原因:本期末预收货款减少。
3. 应收款项融资变动幅度为155.38%,原因:本期末应收银行承兑汇票增加。
4. 其他权益工具投资变动幅度为-98.72%,原因:本期收回投资。
5. 其他非流动资产变动幅度为-96.43%,原因:本期预付工程设备款减少。
6. 衍生金融负债变动幅度为-100.0%,原因:本期锁汇业务减少。
7. 应付职工薪酬变动幅度为-32.6%,原因:本期支付职工薪酬减少。
8. 应交税费变动幅度为145.89%,原因:本期应交企业所得税增加。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为131.3%,原因:预计负债及长期借款增加。
10. 其他综合收益变动幅度为-94.39%,原因:本期收益额转未分配利润。
11. 财务费用变动幅度为194.83%,原因:本期定期存款利息较上年同期减少。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-85.12%,原因:本期购买商品支付的现金同比增加。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为43.75%,原因:本期购建固定资产支付的现金同期减少。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-60.75%,原因:本期偿还债务支付的现金同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.06%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.44%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-1.94%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.89%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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